Крупнейший российский ритейлер электроники М. Видео начинает показывать признаки стабилизации после нескольких лет кризиса и падения. Уход Михаила Гуцериева с позиции основного акционера и передача управления новому мажоритарному владельцу Билану Ужахову стали поворотным моментом в истории компании.
По информации источника pronedra.ru, сделка по передаче контрольного пакета акций прошла по согласованному сценарию между прежними владельцами и основными кредиторами. Такой шаг напомнил стратегию спасения, ранее применённую в делах банка «Траст» и авиакомпании «Трансаэро». Суть подхода — спасти актив, не доводя до банкротства, передав оперативное управление профильной и независимой команде.
Мажоритарный акционер Билан Ужахов — фигура не новая в истории М.Видео. Именно при нём в прошлом проводились первые попытки реформирования сети. Теперь он вернулся в экстренных условиях, но уже с командой, обладающей компетенциями в развитии цифровых платформ и маркетплейсов. Этот факт, по мнению аналитиков, стал одной из причин начала восстановления.
Наследие Гуцериева: как довели до критической черты
До последней трансформации «М.Видео» находился под контролем «Сафмара» — группы, тесно связанной с Михаилом Гуцериевым. С середины 2010-х годов компания последовательно поглощала активы: в 2018 году произошло слияние с «Эльдорадо», затем последовало приобретение российского бизнеса MediaMarkt. Это позволило М. Видео стать крупнейшим игроком на рынке, но вместе с тем — увеличило финансовые риски.
Пандемия, уход иностранных поставщиков и ускоренное смещение спроса в онлайн стали настоящим ударом. Уже в 2021 году акции компании начали стремительно терять в цене: с пиковых 820 рублей до минимальных 90 в конце 2023 года. Это сопровождалось резким увеличением долговой нагрузки — более чем на 80 млрд рублей. Инвесторы в панике начали избавляться от бумаг, а облигации торговались с доходностью до 35% — выше, чем у украинских евробондов в 2015 году.
Антикризисный менеджмент: как спасали ритейлера
Уже в 2023 году прежние акционеры были вынуждены вмешаться и оказать прямую финансовую поддержку компании. В тандеме с этим удалось достичь договорённостей с рядом крупных банков, включая Альфа-Банк и Совкомбанк, по реструктуризации долговых обязательств и предоставлению отсрочек по выплатам.
С приходом Ужахова был запущен антикризисный план: сокращение издержек, сворачивание убыточных направлений и реструктуризация всей IT-инфраструктуры. Это включало и обновление цифровой витрины, и оптимизацию логистических цепочек, и внедрение более эффективных инструментов e-commerce.
Смена вектора: фокус на цифру и маркетплейсы
По мнению экспертов, основная ставка нового менеджмента сделана на превращение М. Видео в полноценную цифровую экосистему, сопоставимую с крупнейшими российскими маркетплейсами. Один из ключевых шагов — переориентация на быструю доставку, усиление собственной логистики и внедрение новых инструментов работы с клиентом через персонализированные предложения.
Также обсуждается возможность запуска партнёрской программы для продавцов, схожей с тем, что реализовано в Wildberries и Ozon. Это может кардинально изменить структуру дохода компании, переведя её в разряд технологических платформ, а не просто ритейлеров.
Оценка рынка: осторожный оптимизм
Рынок пока осторожно реагирует на изменения: по данным Московской биржи, акции М. Видео начали восстанавливаться, показав рост более чем на 30% с начала года. До полного восстановления — ещё далеко, однако тренд слома вниз, похоже, прерван.
Рейтинговые агентства всё ещё сохраняют пониженные оценки, но уже начали говорить о возможном апгрейде в случае успешного завершения реструктуризации долгов. Особенно критично для компании будет пройти вторую половину 2025 года без новых потрясений и сохранить положительную динамику продаж в период осеннего сезона — ключевого для рынка электроники.
Времена, когда М. Видео считался символом стабильного ритейла, остались в прошлом. Сейчас — это история падения и попытки восстановления. Но, как показывает практика, российский рынок умеет возрождать бренды. Главное — наличие команды, способной действовать быстро, гибко и технологично. Ужахов и его люди, похоже, получили такой шанс. Насколько они его реализуют — покажет ближайший год.
